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美元走強趨勢來臨

貨幣價值與發行政府的財政狀況息息相關，以亞洲金融風暴為例，經濟狀況較為薄弱的東南亞國家，在金融風暴期間貨幣貶值幅度皆在四成以上，反觀台灣因財政健全、外匯存底充足因此受到影響相對較小。若分析目前全球的經濟情勢，我們認為美元持續走強的態勢不變，主要基於(1)美國經濟與就業情況改善；(2)歐日政府政策引導貨幣趨貶及(3)美升息預期導致資金流入美國等三個理由。

美國經濟與就業情況改善

匯率通常反應出一個國家的總體基本面狀況，當美國經濟與就業情況持續性好轉，國內消費與企業資本支出因而增加，美元走強。

歐、日政府政策引導貨幣趨貶

歐盟與日本競相推出寬鬆貨幣政策，透過購買債券的方式釋出資金到市場上，壓低國內債券與存款利率，浮濫的資金在當地無法獲得優渥報酬，投資人自然會將眼光轉往其他可能獲取較高報酬的國家與區域，資金流出造成歐元與日圓貶值。匯率是一種相對性的概念，一旦歐元與日圓走弱，即便這些資金未全部流進美國，美元相對而言價值仍然提升，自然可以兌換到更多的歐元與日圓，進而反應在匯率上。

美升息預期導致資金流入美國

美國啟動升息後，資金存入美國將獲取相對其他國家較高的利益，利差交易將再次發生，資金由較低利率的國家，如歐、日流出到美國，在外匯市場形成一股對美元的強烈需求，推升美元走強。

未來歐、日將採取進一步寬鬆的政策，加上美國升息勢在必行，美元走強的趨勢已經確立，而歐、日引導匯率走貶也連帶影響相關貿易國家的匯率政策，近期就很明顯可以觀察到韓圜跟著日圓走貶的狀況，這種各國透過政策影響匯率的現象無論是否可以稱之為「貨幣戰爭」，但不可否認的是，政府政策在匯率上所扮演的角色重要性已是不可忽略。

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