不過近來美元弱到不行，美元指數以創下2008年7月以來的新低，美元貶值雖然可以降低美國負債壓力，但美元購買力下跌對美國也沒什麼好處，更會遭致民眾的反彈。
兩難的處境，就看美國如何衡量利弊得失囉。
美林：QE2結束後 利率不一定上升 不會有QE3
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 2011-04-27 14:15:06
美國銀行美林 (Bank of America Merrill Lynch) 分析師 Priya Misra 周二 (26 日) 發布報告指出，沒有特別理由去預期，美國聯準會 (Fed) 的二度公債收購行動 (QE2) 結束後，利率將升高。
Misra 還認為，即便職業投資人已採取作空策略，且若美國經濟成長減緩或通膨預期降溫，債券基金的資金應該仍會回流，抵銷 Fed 退出市場造成的任何衝擊。
另一方面，Misra 也說明為何 QE2 會是近期最後一次量化寬鬆措施。首先，今日的通貨膨脹預期已較去年秋天高得多；去年第 3 季時，Fed 的主要擔憂仍是避免通貨緊縮，這也是祭出 QE2 的原因之一。
如今通貨緊縮的風險已消失，Fed 官員也承認美國核心消費者物價指數 (core CPI) 可能接近完成觸底。更甚者，大宗商品價格近期漲勢，已讓各界注意力轉向接近空前新高的通膨預期。因此美林認為，在此情況下，Fed 若繼續擴大其資產負債表，將非常難以服人。
其次，Fed 上回推出 QE2 時，就已經遭遇國內外強烈抨擊聲浪。當時共和黨國會黨團領袖便寫信給 Fed 批評其行動，擔憂可能拉貶美元、刺激通貨膨脹；中國、巴西、德國及南非也指責 Fed 在新興市場製造資產泡沫。
最後 Misra 指出，即便美國第 1 季經濟成長率預估大幅下修，但大部分經濟學家仍預期，下半年經濟成長不會減緩，因此無法創造需要 QE3 的機會。且大部分經濟學家認為，Fed 的發言及最近的政策會議紀錄顯示，推出 QE3 的阻力相當高。
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