歐企爭嚐人民幣債券甜頭 下半年發債金額環比增1.87倍
評析：近年全球企業猛發人民幣計價債券，基金公司更是趁勢大推點心債基金，但對投資人而言真的有那麼好嗎？？
大家可參考中國銀行所編制的「中銀香港人民幣離岸債券指數」，所謂「人民幣離岸債券」意即香港人所說的「點心債」，該指數今年以來下跌了3.65％（至12/12），是各類債券中表現最差的，連近來相對弱勢的高收益債，甚至歐洲高收益債的表現都還贏過點心債！！
對點心債有興趣的投資朋友，先多瞭解一下到底真是點心？還是包著糖衣的毒藥！？尤其不要「迷信」人民幣長期一定會走升的傳言。近來人民幣外匯市場出現連續 8天跌停的罕見現象，顯示中國政府開始反擊，不再讓美國予取予求！如果人民幣走升都不再是既定的趨勢，更不要說點心債最令人質疑的債信問題了！
歐企爭嚐人民幣債券甜頭 下半年發債金額環比增1.87倍
鉅亨網編輯查淑妝 台北綜合報導 2011-12-12 08:25
飽受債務危機困擾的歐洲將人民幣視為「救命稻草」。據統計，今年下半年歐洲企業在香港發行的人民幣債券金額從上半年的 24.2 億元人民幣增至 69.5 億元，環比增幅達 1.87 倍。
香港《文匯報》報導，歐債危機不斷惡化，市場普遍擔憂歐元區陷入衰退，甚至歐元自身亦有崩潰之虞，導致歐洲企業本土發債量降至 6 年來最低紀錄。據彭博社統計，歐洲企業今年以來共發行 819 億歐元的債券，較去年下降 17% 。 12 月首個星期發債量更降至 900 萬歐元，為有記錄以來最差的 12 月開局。
由於在歐洲本土遭遇融資難，不少歐洲企業轉而向離岸人民幣市場尋求出路。截至上周末，今年總共已有 12 家歐洲企業來港發行人民幣點心債券，包括歐洲最大的家電生產商博世－西門子家用電器集團，以及英國最大的零售商特易購、法國液化空氣公司等企業，發行總額 已接近 70 億元。彭博社引述知情人士透露，英聯食品和法國電力集團在香港和新加坡與投資者見面後，亦有可能加入在港發行人債的隊伍。
匯豐駐香港的亞洲貨幣研究負責人 Paul Mackel 認為，這一現象顯示歐洲財務長們可能希望分散融資管道，加上債券投資者質疑歐元前景，又不想發行任何美元債券，因此人民幣債券成為一個較好的替代選擇。瑞 穗證券駐香港的亞洲固定收益證券交易負責人 Jeffrey Yap 亦透露，近期來自歐洲發債人的諮詢顯著上升，原因是歐洲發債人很難在歐元或美元債券市場吸引投資者，同時來港發行人民幣點心債有助分散融資管道。
另外，人債的利率較有吸引力亦是重要因素。寶馬公司於 11 月發行 4 億元人民幣的 1 年期債券，發行利率僅為 2% 。位於倫敦的勞埃德銀行集團發行的 5000 萬元人民幣 3 年期債券，發行利率為 3.6% 。法國液化空氣公司發行的 5 年期及 7 年期人民幣債券的發行利率分別為 3% 和 3.95% ，均遠低於歐洲水平。據美銀美林的指數顯示，點心債券平均殖利率為 5.52% ，類似評級的歐元債券的殖利率更高達 5.86%。
不過，香港投資者對人民幣的熱捧程度卻出現降溫趨勢。據金管局披露，香港的人民幣存款於 10 月底微跌 0.6% 至 6185 億元，為 2 年來首次下跌。東方匯理銀行高級策略師 Dariusz Kowalczyk 預料，今年年底香港人民幣存款將達到 7000 億元，低於此前市場預期的 1 兆元。
分析認為，由於美元需求強勁，導致資金持續從新興市場流走，除人民幣外，亞洲其他經濟體貨幣近期亦不斷走貶，唯一表現較好的是韓圜。路透社引述消息人士透露，這是因為某中亞國家的央行大量買入韓圜用於購買韓國債券，令韓圜匯價受到較好的支撐。
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