新興救星！後金磚時代哪些股市賺很大？
評析：類似說法已經多不可數，看看囉！年初時不也一堆人唱衰印度，結果ㄌㄟ？？
新興救星！後金磚時代哪些股市賺很大？
鉅亨網楊琇羽 綜合報導 2012-12-07 21:21:51
摩根士丹利新興市場主管、同時也是暢銷書《誰來拯救全球經濟》作者的 Ruchir Sharma 為數位媒體《Quartz》撰寫專欄，他提到，新興市場投資已進入一個全新的階段，新興市場已不再是高報酬保證....。
新興市場發展三大時期
Sharma 先帶我們回顧第一個階段，也就是八零年代末期與九零年代初期的「懵懂發現」時期。第二個階段，就是千禧年之初的第一個十年中期，此時新興市場的經濟全在起 飛，投資報酬率漂亮到令人不敢置信。然而，隨著千禧年第一個十年進入尾聲，全球經濟成長放緩、新興市場投資報酬不再亮眼、新興市場金磚失色。
這個時候，遂進入第三個新興經濟體股市發展階段－－溫和但成長步伐不一時期。
在 2012 年的前十一個月，新興市場股市平均成長 10%，但主要新興市場股市報酬率表現兩極，最佳與最差者的差距高達 60 個百分點。（見下圖）
金磚四國的中國逐漸退燒，巴西、俄羅斯和印度也面臨嚴峻的挑戰，報酬率節節敗退，能在危機肆虐與低息時代為投資人帶來閃亮報酬的新興國家究竟在何方？摩根士丹利 Sharma 概述幾個今年股市報酬率表現最佳的市場。
後金磚時代的新興救星
■ 土耳其－穆斯林典範
在 2011 年發展過熱之後，土耳其經濟成長腳步來到穩健持久的狀態。土耳其總理埃爾多安（Recip Tayyip Erdogan）為穆斯林國家政府立下最佳典範。Erdogan 持續對抗抑制通膨，在政治上也採取較開放的態度。
土耳其政府正力抗成長與出口轉疲問題，促進國內產業走向永續發展的轉型，惟區域動盪減損其投資魅力。土耳其同時也是高盛歐尼爾繼 2001 年創造「金磚四國」（BRIC）一詞後，於 2012 年再度提出「迷霧四國」（MIST）當中深具發展潛力的國家之一，迷霧四國還包括墨西哥、南韓、以及印尼。
■ 菲律賓－褪色新星復興
菲律賓在六零年代一度是東亞明星，經濟成長率領先亞洲國家，但後來的政府貪污無能，加劇貧富差距及拖累國家競爭力，人均收入僅 2500 美元。2010 年菲律賓總統阿基諾（Noynoy Aquino）就任後兩年，製造業復甦，也受惠於中國勞動薪資不斷上揚、以及人民幣升值，使得菲律賓相對具競爭力。
此外，菲律賓國內自然資源豐富，但大多未開採。倘若阿基諾政府能夠制定自然資源政策架構，則可望帶動菲律賓經濟持續成長，以及業務流程外包（BPO）產業持續蓬勃發展。
■ 泰國－泰國總理盈拉（Yingluck Shinawatra）不僅延續哥哥、也是前任總理塔克辛的農村補貼政策，她也推動總體經濟改革。正當周遭東南亞國家面臨巨額債務、貨幣升值、與勞動薪資 高漲挑戰之際，泰國卻都沒有這些問題。出口成長為國家累積 1800 億美元的外匯存底，而盈拉也善用這些資源投資改善物流系統。
不過有一項隱憂，就是盈拉是否會重蹈哥哥塔克辛的覆轍，擴大城市與農村的對立，從而造成國內動盪不安？
■ 印度－印度是金磚四國當中，唯一一個股市報酬率優於新興市場平均值的國家，擺脫疲弱的 2011 年。儘管印度經濟成長率預估不斷下修，但對於一個人均所得只有 1500 美元的國家，經濟成長率 5%-6% 其實已不錯。印度政府近期進行一連串改革，如削減能源補貼、開放外國零售業進駐等，皆有助於促進經濟成長。
■ 波蘭－歐洲亮點。2004 年前為了進入歐盟，波蘭進行金融系統改革，並持續迄今，政府亦積極維持預算平衡與削減貿易赤字，以達到布魯塞爾訂定的目標。波蘭投資環境穩定，迥異於希臘與愛爾蘭採用歐元後出現失序的問題。
波蘭也是歐洲邊境國家的模範生，政府近期順利調高法定退休年齡至 67 歲，相較之下，其它歐豬國家卻仍為捍衛 50 歲的退休年齡而爭吵不休。
■ 哥倫比亞－哥倫比亞採行民主政體已久，但是九零年代的販毒走私猖獗及左派游擊隊滋擾，嚴重影響國內秩序與外資投資意願。哥倫比亞股市在強硬的新政府上台後，犯罪率與游擊作亂降低。
哥倫比亞政府亦仿效智利的成功模式治國，經濟發展多元。此外，根據先前外電報導，哥倫比亞一些上市公司也被國際信評機構給予投資等級的信評，因此能以較好的條件取得貸款，形成成長正向循環。
■ 南韓－科技製造新巨頭。儘管全球經濟成長與需求走緩，南韓出口表現依然亮眼，準備躋身進入已開發國家之列。在東亞同儕台灣持續為全球知名品牌進行代工與組 裝的經濟發展模式時，南韓卻早已跳脫這種新興國家的經濟發展模式，首建屬於自已的全球性知名品牌，並在全球各國市場、各個產業攻城掠地，如手機、汽車、造 船等，南韓品牌的市場占有率皆不斷成長中。
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